黄泉路、日拱一卒与换气

01本周摘要

本周 33 条，三句话回应了三个经典问题。

关于技术分析，有人把技术分析类比成"能力圈"，说在熟悉的形态里操作胜率高。段永平回了一段让几百人点赞的话："澳门赌场上会有很多人根据每把出的大小画个图，他们把那个叫做'路'，他们认为他们因此可以提高下一把压中的准确率。那条路还有一个邪名，叫'黄泉路'。"技术分析画出来的线和赌场里赌徒画的"路"，本质上是同一件事——都想从随机中找出规律。唯一区别是赌场那条路有一个暴露本质的名字。

关于卖put，网友问他泡泡玛特的put如果到期不跌、只赚权利金没买到股票，会不会遗憾。他回了四个字："日拱一卒。"意思是卖put不是为了精确抄底，而是用他舒服的节奏慢慢买到想买的仓位。不着急，不纠结。跌了接货，不跌收保费下个月再卖。

关于学习，他分享了一个自黑的故事：十几岁就会游泳，但40年都用错了自由泳的换气方式。"你会很惊讶，居然那么简单的事情那么多人都不知道。"然后补了一个例子：花生是长在地下的，不是树上。他在日本说到"落花生"时，同行的导游都不知道。

另外几件事。关于低调："我在雪球十几年了，你哪个眼睛看出我低调了？我一直很正常啊！"关于步步高复读机广告词："'步步高复读机，学外语更容易'，这个广告词好像是我写的。"

02本周主题

一、黄泉路：技术分析的赌博本质

段永平不攻击技术分析的技术细节，他直接攻击它的底层逻辑——认为过去价格可以预测未来——和赌博完全一致。在赌场里把这种行为叫做"画路"，画的那条"路"有个名字叫"黄泉路"。不是路，是通往输光的通道。投资者之所以觉得自己比赌徒"高级"，只是因为他们手上有更多的图表和数据。

二、卖put是日拱一卒

"日拱一卒"四个字概括了他卖put的全部心态。不追求精确时点，不预测短期走势。每个月做同样的事——卖下个月的put。跌了就接货，不跌就收保费。关键是知道自己的目标价和目标量，然后每天走一小步。这种态度与试图预测价格的赌徒心态形成完美对立面。

三、40年学会一件事

自由泳换气错了40年，花生长在地下这个常识很多人不知道——两个例子说明同一件事：人和人之间的差距往往不是因为天赋，而是因为有没有在一个时间点终于搞懂了一件事。投资也是如此。关键不是你有多聪明，而是你有没有持续积累"搞懂"的时刻。

03原文摘录

1. 黄泉路

网友（将技术分析类比为能力圈）

段永平澳门赌场上会有很多人根据每把出的大小画个图，他们把那个叫做"路"，他们认为他们因此可以提高下一把压中的准确率。那条路还有一个邪名，叫"黄泉路"。

2. 日拱一卒

网友假如泡泡短期不再下跌，您赚到了卖put的权利金却没能行权持有股票，不觉得遗憾吗？

段永平那掉下来你就遗憾了吧？干嘛把人生搞得那么纠结？put expired了我还可以卖下个月的吗？你以后日子不过了？日拱一卒也还不错嘛。

3. 40年学会换气

段永平你会很惊讶，居然那么简单的事情那么多人都不知道。我十几岁就会游泳，但40年后才知道换气不对。投资也差不多，因为看上去一样的事情其实差别可以很大的。再说一个很可能让人惊讶的事情：很多人是不知道花生是地下长出来的。

4. 关于低调

网友您是低调的人，为什么会在雪球上发表、回复各种的问题？

段永平我在雪球十几年了，你哪个眼睛看出我低调了？我一直很正常啊！

5. 步步高广告词

段永平你搞错牌子了。"步步高复读机，学外语更容易"，这个广告词好像是我写的。

04连续跟踪

• 卖put策略："日拱一卒"作为持续买入的节奏，将在泡泡玛特的仓位建立过程中反复展现。核心观察变量：行权价格调整、月度合约滚动频率。
• "黄泉路"隐喻：技术分析的赌博本质被浓缩为"黄泉路"一词，后续可观察是否被段永平在其他语境下重复引用。
• 学习能力：40年学会换气的隐喻将持续出现，作为"简单的事不一定容易懂"的例证。

05本周小结

三件"简单的事"讲到了极致。技术分析是黄泉路——简单但很少有人承认。卖put是日拱一卒——简单但很少人做得到。自由泳换气——简单但段永平用了40年才学会。这三个故事的共同点：真正重要的东西看起来简单，但大多数人一辈子都搞不懂。

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